以“龍寶寶”帶來的“嬰兒潮”為代表,我國第四次生育高峰已經從2010 年開始,這給嬰童用品市場帶來巨大商機。一次性紙尿布以其方便、衛生、舒適等特點得到越來越多家長的青睞,僅用了短短數年,就擠占掉傳統棉質尿布的半壁江山,國內的市場滲透率即將突破40%。與此同時,我國人口老齡化程度越來越高,60 歲以上的老年人口正以每年700 萬左右的速度增長,但國內成人失禁用品的市場滲透率僅有3%,遠遠低于世界平均水平。
隨著國民消費能力的增強、老齡化進程的加快以及老年消費者觀念的轉變,我國成人失禁用品在原使用基數很低及購買力高速增長的背景下將迎來井噴式發展。A 股的待上市公司中已有紙尿布行業相關企業報送材料,為了幫助一級市懲二級市場的投資者把握紙尿布行業的投資機會,賣方對該行業進行前瞻性研究勢在必行。
嬰兒紙尿布市場:行業增速趨穩,幾大龍頭當道
隨著我國人均購買力的增加以及消費育兒觀念的轉變,嬰兒紙尿布市場一直保持高速增長的勢頭。2007~2010年,國內嬰兒紙尿布消費年均復合增速約30%,2010 年我國嬰兒紙尿布市場規模超過180 億元,我們預計2012年將至少達到220 億。我國龐大的人口基數和第四次生育高峰為嬰兒紙尿布市場提供了巨大的增長空間,未來五年國內的嬰兒紙尿布市場仍將保持兩位數的增速。目前國內嬰兒紙尿布市場的品牌格局已基本成型,擁有資金研發優勢的幾大龍頭把持了絕大部分市場份額,而中小廠商在中低端市場中的競爭愈發激烈,生存現狀不容樂觀。
成人失禁用品市場:基數低增長快,搶占先機是關鍵
根據歐睿公司提供的數據,2010 年全球衛生用品市場中,成人失禁用品的增速力壓嬰兒紙尿布拔得頭籌。隨著國內老年化人口結構的不斷變化,成人失禁用品開始被越來越多消費者認知,近年來整個行業已進入快速成長期:2010 年整體市場規模超過12 億元,同比增長68.7%,但市場滲透率仍不足3%,如若按照世界平均滲透率12%的水平計算,我國成人失禁用品的市場規模在100 億元左右,市場潛力巨大。目前,國內成人失禁用品市場仍處于跑馬圈地階段,尚未精耕細作,如果區域性知名品牌能夠通過研發、銷售投入率先搶占市場份額,必將有機會搶先成為這一朝陽行業的領軍者。
尋找一次性紙尿布市場蛋糕的分享者:恒安國際與可靠護理
從長期看,龍頭企業和行業先鋒將分別成嬰兒紙尿布市懲成人失禁用品市場的贏家。其中,恒安國際(1044.HK)早在1996 年就開始進軍嬰兒紙尿褲市場,并迅速將產品線延伸至成人紙尿褲,成功占據了國內紙尿布市場的一席之地。另一家特別值得關注的公司是杭州可靠護理用品股份有限公司,目前該企業已經向證監會報送了IPO 審批材料,處于初審階段。2010 年可靠護理成人紙尿布的銷售額超過恒安集團的“安爾康”系列成為中國成人失禁用品的領軍品牌。從短期看,原材料價格的低位徘徊保證了一次性紙尿布企業的毛利率在今年下半年仍將保持40%左右的較高水平,甚至有一定的回升空間。
